Plafond de la dette : ce qu’il faut savoir sur l’avertissement de « mesures extraordinaires » du Trésor





CNN

La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a officiellement averti le Congrès la semaine dernière que l’agence devra commencer à prendre des « mesures extraordinaires » après que les États-Unis aient atteint jeudi leur limite de dette de 31,4 billions de dollars.

Mais la nation n’est pas encore au point de crise du plafond de la dette qui pourrait tanker les marchés financierssuspendre les paiements de la sécurité sociale aux personnes âgées, nuire à l’économie et provoquer d’autres chaos.

C’est ce que les mesures dites extraordinaires visent à éviter temporairement. Et bien qu’ils puissent sembler désastreux, il s’agit principalement de manœuvres comptables en coulisses que le département du Trésor peut entreprendre pour donner au Congrès le temps d’augmenter ou de suspendre la limite avant que les États-Unis ne soient obligés de rembourser leurs dettes.

« Nous ne sommes pas dans une crise économique immédiate en ce moment », a déclaré Steven Pressman, professeur d’économie à The New School.

Mais ces mouvements ne durent pas indéfiniment. Dans le passé, ils ont donné aux législateurs entre quelques semaines et plusieurs mois pour s’attaquer au plafond d’emprunt. Le montant des recettes que le gouvernement percevra sous forme de recettes fiscales ce printemps sera également un facteur de la durée pendant laquelle le pays pourra attendre le défaut de paiement.

Yellen a averti les législateurs dans sa lettre de la semaine dernière qu’il est peu probable que le gouvernement épuise ses liquidités et les mesures extraordinaires avant début juin. Mais, a-t-elle écrit, il y a « une incertitude considérable » autour de cette prévision, et elle a exhorté les législateurs à « agir en temps opportun ».

Les secrétaires au Trésor sont autorisés par le Congrès à prendre plusieurs types de mesures extraordinaires pour éviter un défaut. Les secrétaires des administrations démocrate et républicaine ont pris de telles mesures.

Cette fois-ci, Yellen prévoit de vendre les investissements existants et de suspendre les réinvestissements de la Caisse de retraite et d’invalidité de la fonction publique et de la Caisse des prestations de santé des retraités de la poste. De plus, elle suspend le réinvestissement d’un fonds de titres gouvernementaux du Régime d’épargne-épargne du système de retraite des employés fédéraux.

Ces fonds sont investis dans des titres du Trésor à émission spéciale, imputés sur le plafond d’endettement. Les actions de Yellen réduiraient le montant de l’encours de la dette soumis à la limite et fourniraient temporairement à l’agence une capacité supplémentaire pour continuer à financer les opérations du gouvernement fédéral.

Aucun retraité ne sera touché, et les fonds seront reconstitués une fois l’impasse terminée.

« En fait, c’est de l’argent que le gouvernement se doit à lui-même », a déclaré Pressman. « Le gouvernement a promis de le rembourser. La seule raison pour laquelle il est dans le pétrin maintenant, c’est à cause du plafond de la dette.

Le département du Trésor a également dû prendre des mesures extraordinaires dans le second semestre 2021 pour éviter de dépasser le plafond de la dette. Les législateurs ont fini par parvenus à un accord ce décembre pour relever la limite et éviter un défaut.

En août de cette année-là, le Trésor a publié une liste de quatre mesures extraordinaires qu’il pourrait prendre. Outre les démarches impliquant les trois fonds de retraite, l’agence a indiqué qu’elle pourrait suspendre le réinvestissement quotidien des titres du Trésor détenus par le Fonds de stabilisation des changes.

Le fonds a plusieurs utilisations, notamment l’achat ou la vente de devises étrangères. Contrairement aux fonds de retraite, le Trésor n’a pas le pouvoir de rembourser le Fonds de stabilisation des changes pour les intérêts perdus une fois l’impasse résolue.

La quatrième manœuvre répertoriée consistait à suspendre l’émission par l’agence de titres du Trésor de la série État et gouvernement local. Bien que ceux-ci ne comptent pas dans la limite de la dette, leur suspension élimine les augmentations de la dette qui seraient prises en compte dans la limite si elles étaient émises.

Le Département du Trésor a également pris des mesures extraordinaires impliquant les différents fonds pour gérer le dette fédérale en 2011 et 2012 pour donner au Congrès le temps de relever le plafond d’emprunt, selon le Government Accountability Office.



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