Banques: Credit Suisse et SVB subissent une crise de coïncidence
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Si vous alliez vous coucher en pensant problèmes bancaires étaient sur leur moyen d’être résolu et s’est réveillé en apprenant qu’une autre banque – Credit Suisse, basée en Europe – vacillait, il serait naturel de s’inquiéter.
Même les responsables de la Maison Blanche et les économistes américains poussaient des soupirs de soulagement mardi soir, heure de l’Est. Mercredi matin, j’avais l’impression que les choses avaient changé.
Loin des institutions régionales américaines telles que la Silicon Valley Bank et la Signature Bank en faillite, le Credit Suisse figure parmi les plus grandes banques d’Europe et monde.
Les détails des problèmes du Credit Suisse sont aussi distincts que ceux de SVB, mais le fait demeure qu’une banque européenne est en difficulté sur les talons des États-Unis Réserve fédérale agissant de manière décisive pour maintenir la confiance dans le système bancaire américain. Le marché boursier américain, ainsi que les marchés européens, réagissaient à l’anxiété.
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Allison Morrow de CNN écrit que la coïncidence fait partie de la connexion.
«Ils sont confrontés à des problèmes sans rapport qui se sont produits au même moment, ce qui inquiète les investisseurs pour le secteur bancaire», selon Morrow, qui note que le Credit Suisse est confronté à des problèmes depuis des années. Elle cite un analyste en investissement qui a écrit que les problèmes du Credit Suisse ont été aspirés dans le « vortex » de la SVB.
«Le gâchis de la SVB a-t-il fait chuter les actions du Credit Suisse? Non », écrit Morrow. « Mais les banques européennes et américaines sont-elles confrontées à un environnement macroéconomique similaire de taux d’intérêt soudainement plus élevés après une décennie ou plus de taux bas (voire négatifs) ? Oui. »
Il n’est pas non plus tout à fait clair que les banques régionales américaines, bien que généralement considérées comme saines, soient tirées d’affaire. Moody’s a abaissé mardi la cote de crédit de six de ces banques, les clients retirant leurs dépôts et les plaçant dans de plus grandes banques.
Comme David Goldman de CNN a noté: « Les premières ruées bancaires de l’ère des smartphones ont été créées par des publications virales sur les réseaux sociaux, des chaînes de texte et un accès instantané aux applications bancaires qui ont exacerbé à la fois l’inquiétude généralisée et les retraits rapides des clients. »
C’est ce qui s’est passé au SVB, selon un organigramme utile de CNN Ramishah Maruf et Tiffany Baker, ce qui explique pourquoi les sociétés de capital-risque qui représentaient l’essentiel des activités de SVB ont commencé à retirer des fonds la semaine dernière.
Le gouvernement fédéral – à la fois la Réserve fédérale et les décideurs de la Maison Blanche – a agi rapidement pour garantir que SVB et Signature auraient accès à des fonds pour couvrir les retraits. C’était un effort pour s’assurer que les clients des banques avaient accès à l’argent, mais, disaient-ils, sans renflouer les banques.
Est-ce un renflouement ou pas ? C’est plus un terme politique qu’un terme technique. Il y a clairement une forme de sauvetage dans le fait que le gouvernement garantit des dépôts qui n’étaient pas assurés, même s’il s’assure de laisser les créanciers et les actionnaires exposés à des pertes.
Nathaniel Meyersohn de CNN examine ce terme – « sauvetage » – et comment c’est devenu un gros mot. Il note qu’en plus d’assurer les dépôts qui n’étaient pas assurés auparavant dans les banques en faillite, la Fed a également créé une nouvelle facilité pour accorder essentiellement aux banques des prêts à prix réduit pour couvrir les dépôts à mesure que leurs investissements s’adaptent à des taux d’intérêt plus élevés. Il s’agit d’empêcher la propagation de la crise.
Loin d’un renflouement, le département américain de la Justice et la Securities and Exchange Commission sont ouvrir des enquêtes dans les SVB effondrement. Ils pourraient cibler des millions de dollars de ventes d’actions par les dirigeants de SVB dans les semaines précédant l’effondrement de la banque.
Le sénateur Chris Van Hollen, le démocrate du Maryland qui siège au comité bancaire, a déclaré que les États-Unis devraient « récupérer une partie de ces ventes d’actions » par les dirigeants. « Ceux qui ont profité à la veille de l’effondrement doivent cotiser pour aider à couvrir les coûts globaux », a-t-il déclaré à Kate Bolduan de CNN.
Des progressistes comme le sénateur Bernie Sanders du Vermont ont fait valoir qu’une décision du Congrès et du président de l’époque, Donald Trump, de faire reculer les réformes de Wall Street à l’époque de la Grande Récession en 2018 avait aidé les problèmes de SVB à passer inaperçus. Plusieurs sénateurs ont déjà proposé de rétablir ces règlements.
Daniel Dale de CNN vérifié ces affirmations, qui ont un certain mérite. Essentiellement, le changement de 2018 a permis aux banques disposant de moins de 250 milliards de dollars d’actifs d’éviter la plupart des tests de résistance annuels. Les banques ont fait valoir que les tests de résistance étaient onéreux.
Dale note que le PDG de SVB avait demandé la déréglementation puisque des banques comme la sienne ne présentaient pas de risque « systémique » pour le système. Cependant, Dale s’est entretenu avec des experts opposés à la déréglementation, mais a tout de même déclaré que le test de résistance n’aurait probablement pas détecté l’exposition de SVB à la hausse des taux d’intérêt.
Un problème plus important a peut-être été une approche relativement laxiste des banques par la Fed, a déclaré un expert à Dale.
Le Credit Suisse, contrairement à SVB et Signature, est une grande banque internationale. Il a également été en proie à des problèmes de longue date.
Cette dernière crise – les actions ont chuté à un niveau record mercredi – s’est produite parce que la Banque nationale saoudienne a refusé de prendre une participation plus importante dans la banque mal gérée pour diverses raisons. Le Credit Suisse avait déjà annoncé une restructuration massive en octobre. En savoir plus sur les problèmes du Credit Suisse.
Pendant ce temps, aux États-Unis, le comité de la Réserve fédérale responsable de l’ajustement des taux d’intérêt se réunit pendant deux jours la semaine prochaine et fera l’objet d’un examen minutieux.
L’inflation s’est refroidie en huit mois consécutifs, la ramenant à des sommets historiques, mais reste bien au-dessus de l’objectif normal de 2 % de la Fed. Ajoutez à cette nouvelle le fait que les Américains dépensé moins d’argent en février et a reculé plus que prévu par les économistes, ce qui pourrait laisser présager un ralentissement économique plus important.
« La question est de savoir ce que la Fed va faire de ces trois histoires majeures ? Nous avons une situation où les gens dépensent moins d’argent, l’inflation se refroidit, mais ensuite toute cette pression sur le système bancaire », a déclaré Matt Egan de CNN.
Le seul outil de la Fed pour calmer l’inflation et l’économie est d’augmenter les taux d’intérêt.
Thomas Hoenig, l’ancien président de la Federal Reserve Bank de Kansas City et ancien vice-président de la Federal Deposit Insurance Corporation, a déclaré mardi à Julia Chatterley de CNN, avant les nouvelles du Credit Suisse, que la Fed devrait poursuivre ses hausses de taux pour guérir plus complètement le problème d’inflation. Regarde ça.
« Ils devraient augmenter les taux, car leur principal problème en ce moment est l’inflation, et ils ont fait face à cette crise immédiate », a-t-il déclaré, faisant référence aux problèmes bancaires. Ne pas aller de l’avant avec des hausses de taux, a-t-il soutenu, risque quelque chose comme les années 1970 où l’inflation a échappé à tout contrôle.
« Les taux d’intérêt nuls pendant plus d’une décennie ont créé ce problème », a expliqué Hoenig. « Ils doivent passer, et ils doivent garder le cap et faire baisser cette situation inflationniste, sinon cela ne fera qu’empirer. »
Le Credit Suisse n’est pas dans la zone euro, mais il y fait des affaires et les régulateurs européens, confrontés à la même énigme que le président de la Fed, Jerome Powell, devraient encore augmenter les taux d’intérêt jeudi dans leur propre lutte contre l’inflation.